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经济下行趋势中 ，陪同着中央提防金融危害步伐的深入 ，从工业资源的上市公司到一级股权投资市场 ，再到创业企业 ，资源工业链条蓦然主要。股权投资行业募资情形急转直下。投资、募资案例数和金额较去年同期均泛起显着下降趋势。出资人资产设置也面临新的挑战。
7月25日—26日 ，由融资中国主理、融资中国网、融中母基金研究院、融中资源协办的“融资中国2018股权投资工业峰会”在北京四序旅馆盛大举行。本届论坛以“趋‘势’立异”为主题 ，来自投资机构、工业资源、金融机构、上市公司、独角兽企业、政府相关向导 ，行业专家等汇聚一堂 ，聚焦行业生长趋势 ，工业投资热门话题 ，项目融资路演、GPLP路演等运动 ，探讨2018年以至于未来几年的工业投资结构与设置。
以“蓄势待发 ，智造/军民融合领域的投资趋势”为题 ，大会举行了论坛环节。
复星创富执行总司理曹霄辉、可可资源合资人李笙凯、雷石投资合资人温旭伟、达晨财智合资人于志宏、君创资源CEO/首创合资人朱峰、中科创星董事总司理张辉加入了论坛讨论 ，金葵花资源副总裁戚博轩为论坛主持。
以下为 “融资中国2018股权投资工业峰会”中 ，“蓄势待发 ，智造/军民融合领域的投资趋势”论坛环节中的精彩演讲实录 ，由融资中国整理。
主持人戚博轩：各人上午好 ，非�＝哟魅死吹浇裉斓南殖� ，今天是我们高端制造的专场论坛。咱们开场先各自先容一下机构的情形 ，包括各人聚焦的细分领域。高端制造是非�？矸旱男幸� ，或许先先容一下各自的情形。
曹霄辉：谢谢主持人 ，我是来自复星创富的曹霄辉 ，复星整个基金治理公司治理了6支人民币和两支美元基金。从工业链来讲上下游都投 ，从投资限期来讲 ，VC也投 ，PE也投 ，IPO和二级市场都在做。高端装备 ，或者中国制造2025 ，不是特殊性感的投资行业 ，投这块照旧需要一定的爱心、耐心、信心以及刻意。
复星从2017年和2018年上半年投了高端装备智能制造和工业的项目 ，这块是相对较量平稳的 ，也是最实着实在的实体的投资。复星希望列位嘉宾 ，各人一起相助 ，一起寻找在一二级市场一些好的投资时机。
李笙凯：列位好 ，我是可可资源的李笙凯 ，我们可可资源是相对年轻的机构 ，或许建设三四年的时间。我们现在治理资金规模是十个亿左右 ，我们也在建设新基金 ，我们拿了科技部的指导基金 ，获得上海市和上市公司的基金的设置。我们主要是在机械人方面 ，人工智能以及智能制造大偏向做结构 ，我们2014年最先在工业机械人和智能化领域做一些投资。
由于我们以为要改变整小我私家类社会的立异才华改变整个社会。从中国进入中等收入水平的国家和个性化需求越来越多 ，各人对服务业要求越来越高 ，使得我们产品多样化越来越多 ，可是像苹果爆款的企业是很难泛起了 ，我们在这个领域上做一些早期的结构 ，自由立异我们一直做这些领域。像曹总提到作为工业投资和手艺投资 ，自己市场的需求以及手艺立异的时间 ，着实许多切合点找到手艺的成熟度无法知足市场的需求 ，以是许多产品生长历程中是期待的。
然后总体来讲 ，我们敌手艺这块抓的较量深 ，对市场需求判断的较量亲近 ，我们企业的情形每年业绩增添凌驾百分之一百的也不少 ，这个企业是需要许多的耐心 ，以及期待 ，尤其从立异性企业从手艺知足市场需求 ，以及价钱是需要全力做的。
温旭伟：各人好 ，我是雷石投资的温旭伟 ，我们在PE行业是建设较量早的 ，2007年 ，经由11年的斗争到现在是一百亿 ，我们投资聚焦在医疗卫生服务未来的工业 ，节能减排 ，尚有自主知识产权的高端制造和手艺服务。
于志宏：各人好 ，我是达晨财智的于志宏 ，达晨是较量老牌的机构。我们到现在是18年的历史 ，现在治理的资金量260亿人民币左右 ，或许组合投了460多家企业。现在重点在A股 ，包括主板、中小板、创业板有许多企业上市。达晨财智作为主流的VC ，海内战略新兴工业是我们的结构 ，智能制造是我们其中的一个板块。手艺立异是中国整个经济生长的动力 ，手艺立异成为我们不可逾越的沟壑 ，我们必需要跨已往。
朱峰：各人好 ，我是君创资源的朱峰。君创资源2014年最先运作 ，2014年第一支人民币基金到现在为止 ，或许是50亿的资产规模。君创资源在大消耗领域 ，文娱领域 ，投出了不少很好的标的。从已往一两年最先 ，我们涉足到军民融合的领域 ，去年也在航天航空领域举行了投资 ，后面我们也会加大投资。
PE行业 ，2016年是深秋 ，2017年是初冬 ，2018年是深冬 ，后面尚有严冬 ，尚有严冬。我们做好自己的事情 ，把内功练好 ，判断好行业 ，掌握好趋势 ，就会看到爆发性企业的保存。我们坚定的看好未来 ，对未来我们充满信心。谢谢各人。
张辉：各人好 ，我是中科创星的张辉。中科创星是一个较量年轻的机构 ，建设了5年左右 ，现在治理50亿左右的基金。我们是中科院旗下的 ，专注于高科技天使阶段企业投资的机构。我们国家在已往的20-30年的资源型的驱动 ，投资驱动的增添 ，阶段性效果之后 ，未来20-30年我们的焦点驱动力是手艺驱动 ，我们在5年前最先以高科技手艺型立异的企业做结构。我们到现在 ，也投了一些较量有特点的企业。好比我们投了两个院士尚有许多千人妄想的立异项目 ，有量子盘算机 ，有针对大脑皮层运动的手艺 ，也投较量立异一点的 ，像无人驾驶汽车 ，也投商业航天。我们在先进制造这个行业里边 ，投的较量多的好一点的 ，可能在商业航天 ，算是较量完整的 ，整个工业链基本上都在结构 ，谢谢各人。
主持人：谢谢列位精彩的分享。我也或许先容一下金葵花 ，金葵花建设时间不长 ，2014年7月 ，或许是4年多的时间 ，前些年生长照旧较量快也较量顺遂 ，现在资管规模到百亿人民币的级别 ，我们聚焦的行业跟列位差未几 ，对消耗升级 ，包括医疗 ，包括智能制造都很是关注。整体来说 ，消耗一定是中国现在拉动中国经济生长很主要的马车。可是知足消耗升级的需求 ，需要靠我们制造业的转型升级。整体来讲 ，若是没有供应端就是制造业的转型升级 ，我们消耗端的许多需求 ，现实上也是无法被知足的。我们也投资了许多跟消耗和智能制造工业升级有关系的企业 ，包括我们在芯片领域也有较量早的结构。
工业4.0浪潮来袭 没有工业逻辑和深度 ，捞起的鱼雷比鱼多
主持人：智能制造规模很是重大 ，内里包括万象 ，许多细分的领域 ，包括金葵花在新能源汽车芯片都有结构。借此时机 ，各人把各自的细分领域再聊一聊。
另外再聊一聊整个现在的市场情形 ，究竟有什么转变 ，投融资情形泛起了什么转变。我们泛起了中美商业战 ，政府对行业帮助的力度是加大的趋势 ，想听听列位的卓识。
曹霄辉：我先抛个砖 ，由于我在政府部分事情过 ，也写过中国制造2025 ，在细分领域也做过 ，现在在复星 ，我从政策制订者、企业家和投资者来说。
第一 ，整个复星的思量 ，为什么要投智能制造 ，或者叫机械人及工业自动化。复星从2016年有一个新的逻辑 ，有一个贯串始终的战略目的CTOM ，我们视察中产阶级的消艰辛。手艺生长已经推动了工业4.0革命的到来 ，水电包括自动化到了4.0 ，这是外因。内因 ，劳动力本钱的提高 ，富士康在淮安每年招聘的用度是400万 ，导致企业必需从内部提高生产效率降低劳动力本钱。
尚有一个潜在推动力 ，消耗者现实上的要求 ，已经反推到生产者必需知足个性化的需求。举两个例子 ，我们投的一个衣饰品牌 ，做到110个参数 ，每个洋装凭证小我私家定制的。另外的例子是汽车 ，2016年汽车更新换代是4.5年 ，2017年降到3.8年 ，2020年更新换代缺乏18个月 ，汽车逐步是一个消耗品。制造业或者高端制造 ，我们投所有行业的服务业 ，这个市场云云之大 ，才华够为我们LP赚钱。
第二 ，复星投哪块。简朴来说 ，我们关注领域许多 ，基本笼罩所有的领域。可是我的团队只是投契械人和工业自动化 ，越发贴近于消耗者的需求 ，知足消耗者柔性化、个性化、小批量定制化的生产能力 ，这是我们主要投的。投的偏向 ，上游包括机械人 ，投了以色列的公司。我们也投了柔性的执行机构。投资逻辑也简朴分享一下。上游的打法 ，首先你要有焦点产品 ，其次你有焦点的手艺 ，并且有一直迭代的能力 ，你的手艺运用在那里 ，市场在那里 ，这些没有 ，在上层基本上会投死。下游首先你作为集成商 ，机械臂和简朴事情站是市场需求 ，这是投资逻辑。中游区分细分市场 ，好比我们会投特殊行业的机械人。
第三 ，复星整个逻辑。从参股型到主要参股 ，二股东和控股工业投资来转。我们百分之百控股德国的全球最大的汽车集成商。我们刚刚投了一家 ，由于我做手艺身世可以拿到很低的价钱 ，由于市场无论严冬严冬照旧初冬 ，关于高端制造的追逐这个市场确实太贵了 ，现在海内外洋一半一半。
另一个逻辑 ，控股型投资越发体现好的投资机构 ，我们赚的钱不是利差 ，更多是企业增添的盈利和未来你作为一个工业龙头 ，完成马太效应群集之后的盈利。为什么我们投这种工业 ，就是未来工业链买通 ，纵向打穿横向买通之后才华够享受到中国制造业升级转型的盈利 ，才华够让客户赚到钱 ，对我们来讲作为有情怀的投资人 ，我更多投的是这些偏向。
最后说一下国家政策。之前牵头加入了中国制造2025的政策。简朴说两点 ，第一点 ，未来中国制造2025不再提 ，这个词会模糊化一些 ，由于中美商业战和其他的缘故原由 ，未来我们会模糊化这个看法 ，但并不会镌汰和修改这个工业的津贴。国家政策是国家一部分 ，省里一部分 ，未来向中小优异企业和优异企业去转。
第二点 ，我建议各人越发理性的看待政策的盈利 ，虽然我们有2025 ，2035 ，2045的妄想 ，现实上这个是不可延续的 ，照旧要有企业自己内升的增添。复星去年在高端制造和工业自动化这块投了五个 ，现在来看每个项目都较量稳 ，不会凌驾50%—60%的增添 ，可是每年30%增添是有的。复星资助企业资源市场下一轮融资 ，或者未来做人才治理逻辑的升级和转型 ，现实上才华够资助企业。制造业现在跟机械人相关的4500家 ，真正赚钱的450家 ，企业赚不到钱投资机构也很难赚钱 ，工业4.0浪潮来了 ，内里有鱼类 ，有鱼有沙子 ，怎么下网 ，怎样下网 ，若是你没有工业逻辑 ，没有工业深度 ，你这个投资捞起来的鱼雷比鱼大的多。
智能制造要去探工业的脉搏 最终落地到市场
主持人：许多时间我们需要把心静下来 ，由于一二级市场现在最先泛起倒挂了 ，智能制造又是慢工出细活的行业 ，没有步伐太急 ，太急很有可能捞的是鱼雷 ，这个照旧要一点点在行业举行深耕。
李笙凯：跟各人简朴分享一下我们自己所视察的情形 ，首先从我们来说 ，智能制造这块的结构我们也是两大块 ，一块从执行端做切入点 ，从机械工业链本体集成到焦点零部件 ，包括移念头械人这块做执行端的切入。另外是切入智能化 ，将人工智能手艺引入到图像传感器当中 ，图象识别 ，或者更高端的红外线摄象头和声音识外传感器端 ，买通两头 ，一端需要能够怎么做这个事情 ，另外怎么感知这些工具的保存。
已往两年服务机械人绝大大都以前是没有行走的机械人 ，是由于我们有一个焦点零部件 ，激光雷达部件全球只有两个国家 ，德国和日本的公司做这个产品 ，这个产品价钱很是高位 ，我们服务机械人部件需要几千块 ，我们投了一家公司 ，它现在是绝大大都各人所看到的服务机械人厂家 ，接纳他们的产品。我们从04年最先结构 ，我们投了一个机械人自动化 ，我们其时比照 ，业内有另外一家更着名的 ，包括（新中）也再做这块 ，可是我们发明产品性能上抵达同样的水平 ，可是手艺是自有的 ，而另外一家美国驱动公司是相助的。焦点手艺掌握在自己的手中才华够升级换代 ，为什么这么说？首先我以为创业公司的时机 ，我们投的都是早期公司 ，在进入立异领域中 ，立异公司有时机 ，往往手艺成熟度没有步伐完全绝对的知足市场需求 ，可能已经起源知足部分的场景下的需求。可是还要一直的升级换代知足更多市场的需求 ，包括现在各人说中国是市场应用的大国 ，许多以为我们在市场上提供立异。由于我之前学机械人的专业 ，我在研究生时做的研究领域 ，外洋公司研究特殊落地 ，他们跟市场应用较量贴近 ，他们研发的跟市场的至公司需求 ，在外洋着名高校中跟市场自然团结的较量细密 ，凭证市场应用开发一些产品。
可是今天有许多工业门类在美国或者德国先进国家已经消逝了 ，在中国尚有这些工业门类 ，这些工业门类包括消耗品 ，包括家电这种行业 ，由于他们要引用自动化和机械人的装备 ，知足他们需求的时间 ，一定凭证他们应用的特点和市场特点做一些团结 ，一方面手艺特点以及其他特点团结起来 ，这是可一连落地工业化的手艺落地方法。另外一点 ，由于这个是投的是早期 ，我们强调创业者自己要有企业家精神 ，在早期阶段一方面市场没有完全成熟起来 ，你面临的挑战 ，包括公司团队内部 ，我们从投资偏幸的人群提及的话 ，我们喜欢或许35-45岁的人群 ，这方面的人群有手艺方面的积累 ，有事情方面的积累 ，生涯阅历的积累 ，另外一方面也有治理能力的积累 ，使得能够把产品 ，或者作为一个公司能够做好的工具。
另外一方面 ，他作为一个相对年轻的人他更有气概气派面临更多的挑战 ，并且有冲劲去面临市场的转变。由于创业 ，说着实话是很苦的历程 ，许多首创人跟我们交流 ，晚上12点钟打电话 ，12点之前都是在现场处置惩罚一些问题 ，许多时间他们支付体力知足创业的需求 ，才抵达市场需求这块。以是在企业生长历程中 ，我们希望支持他们生长 ，一方面在供应链上 ，团队治理上 ，包括市场需求这块对接资源 ，最多照旧企业家自己有企业家能力面临这些挑战去战胜 ，我们更多是作为服务的角色 ，我们占股比例较量低 ，我们是不到20%的比例 ，我们以为首创人一定要有焦点的能力 ，一定要有这样的能力支持员工做这样的事情。我们未来会继续在机械人智能化和人工智能领域上的应用去深耕和深挖。我们很是信托中国科技立异是有时机的 ，我们刚刚投资做传感器的公司 ，许多业内朋侪说这个是90-100分的工具 ，这是很是需要花时间和精神积累的。我们知道日本的某些工厂 ，他们一直的把产品更新换代 ，这时所谓的工匠心 ，我们真正以为你要爱一样工具 ，你也需要工匠精神才华把这个手艺真正落地 ，应用到市场中 ，以及面临更多的挑战。
温旭伟：我也说说我们的看法。现实上在中国20年的生长里边 ，站在工业自动化和智能制造角度 ，我们的优势是一个重大的制造市场。这两年我们投的一个项目 ，焦点是五轴电念团的手艺 ，这不是一个新鲜玩意儿 ，在02、03年的时间 ，这个工具在中国最先大规模的应用。深圳有一个公司靠这个手艺有几百亿的收入。
智能制造 ，从我们投资偏好来说或许是两个层面。第一个层面 ，我们一直恒久聚焦生长型企业上 ，我们不会帮企业砸市场大规模的投入研发。我们投的企业商业模式已经成型 ，基本上用财务的语言面临企业商业模式或许是什么的情形 ，我给他钱更多是复制。
第二个层面 ，在智能制造细分领域里边更多设置到入口替换 ，以及里边的焦点元器件。好比手机 ，智能手机生长到今天 ，优劣取决于焦点零部件的优劣。
举个真实的例子 ，好比我们今年年头的时间投的一个项目 ，它做的事是完全入口替换的市场。
在石油石化领域 ，在勘探环节包括后续采油环节 ，要凭证地下的数据实时建模反应地下 ，采油历程中知道地下数据实时的情形。我们投的这家公司 ，2016年年底经由中石油内测和产品的较量 ，整个情形照旧较量不错的 ，在2017年底我们也是唯一投了这个公司的企业。企业的需求无非这几个方面 ，第一个方面需要钱 ，除了钱以外可能还思量自己对企业的治理控制权等方面的工具。我们提供的服务一定是企业自己人没有的工具 ，好比金融服务 ，包括在工业里边的资源圈子 ，这些工具 ，是跟企业深度相助的切入点。谢谢各人。
于志宏：达晨历史较量长 ，18年的历史 ，系统建设较量完整。我们在经济生长的主航道都有自己的结构 ，在TMT、消耗、医疗、智能制造都有天下性的专业化团结的结构 ，在智能制造方面 ，我们达晨的战略是守正+出奇 ，守正不可遗漏重大的时机 ，智能制造是重大的时机 ，出奇在像影视游戏等方面做一些电商等等 ，做一些投资。
智能制造照旧要跟工业团结 ，跟现实需求团结。好比自动化机械人 ，市场的爆发在2014年 ，之前各人都有 ，可是应用并不普遍 ，只是在2014年的时间在企业调研历程中应用最先增多了。我们一直要求在智能制造领域 ，要跟工业界的要求 ，去探工业的脉搏。我们也不追什么风口 ，我们只是深入到实践去 ，深入工业生长历程中去 ，沿着这个脉搏去做。经常投资一些标的之后 ，过两年就热起来了 ，我们之前的企业成为了风口 ，对我们投资很是好 ，我们估值会多一些。
现在我们较量看好的工具 ，各人差未几 ，讲的是主航道 ，概略逻辑 ，其中一个是围绕智能工厂的建设。现在我们的工厂要提高效率 ，镌汰职员。自动化 ，包括一些软硬件的提升 ，包括HM系统等等 ，各人都有需求 ，只是看有没有更好的工具出来 ，像机械人 ，一些小的翻译机械人也好 ，各人用的量较量大。
围绕智能工厂的建设 ，包括总体解决计划也有大宗的订单出来。包括中小企业也最先以为 ，要把自己的治理提高 ，提高效率 ，谋划不可落伍 ，这是很大的市场我们也做响应的结构。自动化 ，包括机械视觉的公司在检测环节 ，生产历程回馈环节最先有大宗的企业冒出来 ，这是很大的一块。
要害零部件 ，要害质料 ，包括芯片、结构性的质料和功效质料、半导体器件等等 ，尚有入口替换。我们海内要有一些企业 ，或者一些科研院校做一些研发 ，做一些工业化的工具替换入口 ，让我们自己的能力提升。
另外 ，尚有一些基础设施 ，好比物联网 ，也有一些手艺 ，这也是较量大的需求。现在来看 ，只能说应用层面我们做一些 ，基础层面网络装备还需要国家队来做 ，这些细分的领域照旧有一些时机。
达晨现在有450家企业 ，其中或许涉及到智能制造有三批以上 ，作为一个平台 ，在各个细分赛道组织企业 ，经常做一些沙龙和钻研 ，会有线下的运动。这样的话 ，企业家可以找到工业生长的线索 ，也做上下游的毗连 ，做一些结构 ，更好的利于投资企业赋能也能够对接 ，这是我们平台相对好的优势。做科技也好 ，做手艺投资也好 ，照旧有许多的时机 ，对我们这一类投资人来讲 ，也是能够走的较量稳健 ，或者有很是好的回报 ，对这个赛道 ，对这个行业我们照旧有很大的信心 ，谢谢。
PE的投资 要关注短期的商业利益更要心怀远方
朱峰：我们君创资源以前年最先 ，逐步涉及到智能制造领域。我们越发关注的是在军民融合领域 ，去年投了一个现在完全可以商业化的商业卫星发射的标的。最近半年以来 ，估值的提升和它自己原有手艺的转化 ，转化民用市场速率非�？�。
在真正国家清静领域 ，着实在已往的几十年内里 ，政府结构了很是多的高精尖手艺 ，这些高精尖手艺在商业市场有很是大的应用。
在航空航天领域 ，在航海深海滩领域 ，我们面临着很是大的商业时机。我们在航天航空领域 ，在卫星这个领域上 ，若是严酷的执行军队周全阻止对地方有偿服务的话 ，到明年五六月后 ，在商业上面临无人服务的时势。我们看到有一个数据 ，加入美国军品供应和军用企业的民品供应 ，有一个比例 ，专用军用手艺企业占整个15%左右 ，其他那部分是军工企业加入民品的供应 ，我们想说的是 ，这15%是真正涉及到国家清静不可以商业化的工具。另外一部分80%在国家清静领域已经是半镌汰 ，不是最先进的手艺不会涉及到国家清静的真正底线。可是在商业市场有很是大的使用空间。在这块 ，我们会投入更多的精神。
手艺自己的领先水平、前期大宗资金投入对未来商业市场有很大的远景 ，是我们关注的。我们去年投的企业 ，运载火箭的一个研发应用的企业 ，内里有一个问题 ，我们需要看到首创团队更多的企业家精神 ，更多商业运用的远景。PE的投资 ，会关注短期的商业利益 ，短期可能是三五年 ，恒久是心怀远方 ，你信托这个行业 ，信托你投资的工具在远期给你带来响应的回报。不管是严冬照旧严冬 ，好的工具永远是保存的 ，谢谢各人。
张辉：先进制造这个事情是起于手艺 ，源于手艺 ，最后落地到消耗者 ，落地到市场 ，这是一个完整的链条。中科创星准备做手艺投资的初志跟各人一样 ，是未来要突破手艺壁垒 ，包括入口替换。
作为投资机构 ，我们投资的赛道 ，我们关注的热门 ，着实都是和国家整个宏观形势 ，内外时势是息息相关的。在这种情形下 ，我们做这样的投资 ，也是希望找到一些点。第一个最基本的起点就是入口替换 ，要把我们要害领域 ，要害产品部件 ，由我们自己国产化替换美国 ，或者欧洲的入口。第二 ，现在在先进制造和其他的高精尖包括芯片领域里边 ，大宗的事情照旧从无到有的历程。在未来 ，生长几多年之后 ，我们在某些领域是要凌驾蓬勃国家 ，凌驾美国、德国和日本。我们的装备也好 ，手艺投资也好 ，整体的蹊径是凭证这样的赛道走的。
前段时间 ，我们投了一个做医院焦点装备、焦点组件的企业 ，它的产品是晶体 ，晶体质料占到本钱的50% ，这个工具海内没有批量化 ，没有能力生产。真正生产在美国的一个公司 ，日本的公司 ，带来的问题是 ，纵然我们医疗装备国产化 ，可是焦点质料还没有国产化 ，我们定价权是会受影响的。我们的装备价钱就没有竞争优势 ，由于原质料在外洋竞争敌手手里 ，这就是对我们的一种制约。
进入到科技立异的阶段 ，着实手艺泉源是未必的。好比外洋是MIT ，斯坦福等高校 ，海内的话是中科院 ，我们的高校和一些大的企业 ，像华为研发较量好的企业 ，他们会作育一批高精尖的优异人才。我们也是主要聚焦在这些方面 ，手艺立异和手艺转化产品必需有手艺泉源。
许多科研职员着实对市场 ，对公司治理也是相识的 ，但手艺到产品再到市场中心有一个很大的鸿沟 ，我们以为这个照旧需要我们这些投资机构做许多的事情 ，资助找科学家 ，包公司的股权结构搭建等。手艺再好 ，最终照旧要落到市场 ，要有市场应用 ，包括之前投资也是一样的。
2015年 ，机械人这块特殊火 ，泛起了许多的公司 ，可是到现在死了一泰半了。为什么？由于没有应用 ，落不了地 ，都是看法。真正能活下来的是寥若晨星的 ，是真正把产品落到实处的 ，能够解决用户或者消耗者需求的这样的一些公司。我们做手艺投资的时间 ，不可光讲情怀 ，我们要从现实出发。
好比我们投商业航天 ，中科创星从卫星发射厂到火箭制造 ，到卫星平台制造 ，到卫星操控 ，到卫星运营整个工业链都投完了。我们做完这个层面 ，市场照旧有许多需求的 ，许多时间由于我们基础设施建设不敷 ，有需求的客户不知道需求可以被一种新的工具来解决。由于在之前 ，没有这个基础设施 ，或者民营企业不可做卫星的时间 ，就不会想我这个需求可以用这个方法解决。我们在做一些前瞻性的工具 ，最后照旧要尊重市场 ，专心地看待需求的历程 ，谢谢。
主持人：谢谢 ，我简朴总结两句。我以为智能制造这个行业确实肩负着让人民生涯的更优美的重任 ，各个投资机构也在这个行业当中会有较量完整的结构 ，包括很成熟的工业投资。今天的分享到此竣事 ，很是谢谢各人的聆听 ，谢谢。
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